美經濟邁入最好時代 中國不宜硬撼

• 美國失業創率近半世紀最低
• 美GDP穩定增長，是「歷史罕見」時代
• 美國打貿戰籌碼增，中國宜守不宜攻

如果以美國首輪關稅措施在7月6日啟動作起點，中美這場「史詩級」貿易戰已打3個月。就在這大約90天裡，兩國經濟環境似乎出現微妙變化，美國經濟數據一片榮景、被指步入一代人的最好時代，但中國經濟的陰霾卻漸厚。面對新形勢，中國如何應對後續的角力？

美國經濟欣欣向榮的最新表徵，是上周五公布的失業率數據，已持續降至3.7%的的49年來最低水平，反映就業保持增長勢頭。而普遍美國民眾，也在持續改善的就業市場嚐到甜頭，其中亞馬遜（Amazon）把最低工資升至15美元，可能爲全美公司設定了標準。

不僅如此，美國長期公債收益率大幅上升，表明投資者向美國經濟投下信心一票－－相信當地經濟仍將延續這一輪「創紀錄」的復蘇。

美國失業創率近半世紀最低

事實上，美聯儲主席鮑威爾對此也不得不樂觀地認為，美國經濟即將進入長期超低失業率、溫和通脹以及穩定增長的「歷史罕見」時代。Ameriprise Financial Services的資深經濟分析師Russell Price稱，更形容。美國就業市場目前的形勢或許是一代人以來最好的。

在美國一片榮景時，中國經濟狀況卻憂慮增添，人行周日宣布下調存款準備金率1個百分點，預期大約釋放資金1.2萬億元人民幣資金；同一時間，財政部部劉昆重申了積極財政政策。

▲ 美國經濟數據一片榮景、被指步入一代人的最好時代，但中國經濟的陰霾卻漸厚。

分析指，「央媽（央行）發錢，財爸（財政部）減稅」，側面反映中國經濟下行壓力加大，決策層才要加大穩增長力度。

事實上，多家機構預測，2018年第三季度中國GDP按年增速將回落至6.6%，而第四季度可能進一步回落至6.4%左右。中美貿易摩擦的加深，將會進一步削弱進出口部門對經濟增長的貢獻，進而牽動就業、甚至敏感的社會穩定問題。

美GDP穩定增長 是「歷史罕見」時代

凱源資本董事總經理陸修泉（Brock Silvers）稱，中國目前投資繼續放緩，市場非常消極。「因此，中國只好扭轉一直堅持的去槓桿政策，轉而採取各種措施來增加金融流動性」。

中美經濟形勢的此消彼長，中國應更小心和冷靜應對當前的中美貿易戰。套用陸修泉接受BBC中文網訪問時的話，對中國而言，現在不是硬碰硬的好時機——大環境對特朗普十分有利。

香港科技大學經濟系教授朴之水（Albert Park）則指，美國從中國進口要遠多於中國從美國進口，這也解釋了為何貿易戰對中國和香港股市的打擊要遠大於對美國股市的打擊。

美國打貿戰籌碼增 中國宜守不宜攻

也有觀察人士稱，貿易戰中，中國的風險在經濟上，美國的風險在政治上－－即中期選舉及圍繞特朗普的負面新聞。然而，強勁的經濟表現使特朗普政府在中期選舉中可能佔據優勢，為下一階段的貿易戰增加籌碼。

有分析指，美國強勁的經濟表現，讓特朗普有更大底氣向中國動手、美國讓步的空間顯得更小，在此格局下，中國此階段應對貿戰的重心不是報復和反制，而是防守並「安內攘外」－－先穩定國內經濟信心。